短期では大きな変動も想定　中・長期的な視点が重要に〈金融収縮下の国際株式型投信〉

　昨年秋以降、米国のサブプライム問題を契機とする世界的な信用収縮を背景に、株式市場は世界的に波乱となった。０８年３月末までの過去１年間では、ＴＯＰＩＸが高値から安値まで３５．９％下落したのに対し、中国市場の上海総合指数も４４．０％下落した。ただ、同期間における終値の比較では、ＴＯＰＩＸが２９．２％の下落となったのに対し、上海総合指数は２２．５％上昇し、インド市場のＳＥＮＳＥＸ指数も１９．３％の上昇となった。

　こうした中、純資産が１００億円以上の計５９０本の公募型投資信託のうち、モーニングスター大分類で「国際投資型・株式型」に分類される１１８本についてみてみると、同期間（３月末基準）のトータルリターンは７．０％の下落となった。表のトータルリターンランキングでは、上位１０位内のファンドを見ると、新興国株式型が８本、資源関連株型２本となっている。

《新興国関連が堅調》

　第１位の「ＰＣＡ　インド・インフラ株式ファンド」は、インド株式市場のインフラ関連株式を主要投資対象とする。同国は、ＩＴ産業を先導役とする一方で、社会インフラは立ち遅れており、２０１１年までの５年間に約５千億ドルの資金をインフラ整備に投入する予定である。当ファンドでは、そうした「国策」を投資チャンスととらえている。

　第２位の「チャイナオープン」は、中国・香港の株式を主要投資対象とする。ベンチマークとして「ＭＳＣＩチャイナインデックス」と「ＭＳＣＩ香港インデックス」の合成指数を採用している点に特徴がある。

　第３位の「（オーロラＦ）　タイ投資Ｆ」は、韓国、香港、タイ、日本という４カ国の投資対象地域の異なる「オーロラファンド」のひとつである。銘柄選択効果により、過去１年間のパフォーマンスはベンチマークを９．８％上回った。

《長期投資・分散投資を前提に》

　世界的な信用収縮により、過去１年間で世界の株式市場は大きな打撃を受けた。しかし、新興国は今後も高い経済成長が見込まれている上に、サブプライム問題の直接の影響は軽微であり、投資対象としての魅力は大きい。

　半面、先進国との比較では市場規模が小さく、株価や為替の変動などのリスクも高い。長期投資の視点が必要であると同時に、他の資産や幅広い投資地域への分散にも心掛けることも重要である。

（モーニングスター社）http://www.morningstar.co.jp