資金流入の商品型が好成績　原油の空売りタイプ上位に〈基準価格の上昇率ランキング〉

　今回は、この６カ月間で好成績をあげたファンド（投資信託）を紹介します。基準価格（分配金の再投資後）の上昇率で上位２０本を選び、分析しました。

　まず世界の株式市場の動きを確認しましょう。９月末までの６カ月間は、日本と欧州の一部でこそ苦戦を強いられましたが、米国と東南アジアは好調を維持しました。また、米国の金融緩和政策の長期化観測が浮上したことで、金先物を中心とした商品市場に投資資金が流れ込み、相場全体を押し上げました。世界的な需要の減退で原油価格には一服感が出ましたが、金はインフレの影響を受けにくい資産としても根強い人気を集めています。

　この結果、「野村エマージング債券投信（金コース）」が８月の５０１位から大幅に順位を上げ、首位に立ちました。同ファンドは新興国の債券に投資する通貨選択型で、為替ヘッジを行う代わりに、米ドルベースの金の投資収益を享受する仕組みがとられています。８、１０位につけた円コースと同じシリーズの投信として販売されていますが、金コースの上昇率が突出して高かったのは、金価格上昇の恩恵を受けることができたためです。

　また、同じ商品先物でも上値が重かった原油は、ショートポジション、すなわち原油先物の空売りを行う「ＷＴＩ原油先物ファンド（ショート・ポジション）」が６位につけています。一般的に金融資産は買い持ち（ロングポジション）することで価格上昇の恩恵を受けますが、空売りすると資産価格が下落した時に利益を上げることができます。原油先物のショートポジションをとる同ファンドは、日々の基準価格の値動きがＷＴＩ原油先物取引価格の値動きと反対になるため、原油価格が伸び悩んだ中でも好成績を収めることができました。

　そのほか、今月は通貨選択型を含め、日本円でヘッジするファンドが存在感を示しました。上位２０位以内にランクインした計８本の通貨選択型のうち、１位以外の７本は全て円コースだったほか、３、５、１１、１３、１５、１９、２０位の各ファンドにも対円のヘッジ機能が付いています。

　この６カ月間で見ると、日本円は主要通貨に対して軒並み上昇しています。このため、円ヘッジ機能の付いたファンドほど円高進行による基準価格低下の影響を回避でき、投資対象資産の値上がり益だけを享受することができました。（リッパー・篠田尚子）

（トムソン・ロイター）http://www.reuters.co.jp

オープン投信の基準価格上昇率ランキング（９月末時点）で、残高１０億円以上の１７８１本が調査対象。上場投信と確定拠出年金・ラップ口座向け専用ファンド、デリバティブ型を除く。★は通貨選択型。上昇率は小数第３位を四捨五入（リッパー調べ）