高分配米国リート型が首位　分配偏重に見直しの動きも〈純資産残高の増加ランキング〉

　今回は、人気や運用成績の目安となる純資産残高が増加したファンド（投資信託）について紹介します。過去３カ月間の残高増加額の上位２０本について分析した結果です。

　まず、残高増減の前提となる世界の株式市場の動きを確認しましょう。１０月末までの３カ月間は、米国こそ巨大ハリケーンの影響もあり上値が抑えられましたが、内需関連株が見直された日本は新興市場を中心に続伸しました。また、米経済指標の改善を受けて円高が一服したことも、海外資産に投資する投信には好材料でした。

　ランキングでは「フィデリティ・ＵＳリート・ファンドＢ」が、前回から順位を一つ上げて首位に浮上しました。米国のリート（不動産投資信託）市場は９月中旬をピークに足踏み状態が続いています。同ファンドも３カ月間の運用成績が突出して良かったわけではありません。しかし、米国リート型の中で月次分配金が比較的高いことから投資家に支持され、好調な販売と残高増加につながったとみられます。

　１０月１８日に設定され、今回１０位につけた「ダイワ豪ドル建て高利回り証券」は、分配金の支払い条件をより明確に示したタイプの投信です。ファンド名に「予想分配金提示型」とある通り、基準価格の上昇幅に応じて分配金の額が変動します。毎月の計算期末の前営業日の基準価格が１万５００～１万１千円未満の場合は１００円、同１万１千～１万１５００円未満ならば１５０円、というように、あくまで基準価格の上昇を分配の前提条件としています。市場環境によっては分配金の支払いを見送ることもあります。

　現状のオープン投信は、分配方針を決める投信委託会社（運用会社）にとって自由度が高く、最終的に運用会社の判断で分配金支払いの有無や金額が決定されます。このため、投信によっては投資元本を取り崩して月々の分配を継続しているものもあります。

　「ダイワ豪ドル」のような投信の登場は、分配金の本来のあり方を見直す良い機会と言えるかもしれません。高分配型の人気は根強いものの、過度の分配偏重に警鐘を鳴らす動きも出てきたようです。（リッパー・篠田尚子）

（トムソン・ロイター）http://www.reuters.co.jp

**■この3カ月間で純資産残高が増えたファンドは？**
順位	9月の順位	騰落	ファンド名	投信会社	純資産残高	3カ月間増加額
1	2	↑	フィデリティ・ＵＳリート・ファンドＢ（為替ヘッジなし）	フィデリティ	598,383	84,591
2	1	↓	野村米国ハイ・イールド債券投信（通貨選択型）豪ドルコース（毎月分配型）★	野村	370,601	76,027
3	3	→	日興グラビティ・ファンド	日興	70,502	70,502
4	4	→	ピクテ新興国インカム株式ファンド（毎月決算型）	ピクテ	371,386	49,263
5	10	↑	エマージング・ソブリン・オープン（毎月決算型）為替ヘッジあり	国際	96,914	48,046
6	5	↓	日興ピムコ・ハイインカム・ソブリン・ファンド毎月分配型（トルコリラコース）★	日興	112,327	47,242
7	6	↓	ニッセイオーストラリア高配当株ファンド（毎月決算型）	ニッセイ	71,601	47,091
8	11	↑	三菱ＵＦＪ新興国高利回り社債ファンド通貨選択シリーズ〈円コース〉（毎月分配型）★	三菱ＵＦＪ	79,507	37,314
9	18	↑	ダイワ米国株ストラテジーα（通貨選択型）-トリプルリターンズ-ブラジル・レアル・コース（毎月分配型）★	大和	40,614	36,551
10	―	新	ダイワ豪ドル建て高利回り証券ファンド-予想分配金提示型-	大和	35,580	35,580
11	14	↑	アムンディ・りそな米国ハイ・イールド債券ファンド（ブラジルレアルコース）★	アムンディ	109,705	30,381
12	16	↑	ダイワ日本国債ファンド（毎月分配型）	大和	291,453	30,215
13	45	↑	ブラジル・ボンド・オープン（毎月決算型）	大和	557,356	29,910
14	7	↓	オーストラリア公社債ファンド	ＳＭＴ	218,034	29,223
15	8	↓	ＢＡＭワールド・ボンド＆カレンシー・ファンド	ベアリング	123,413	25,225
16	24	↑	アジア　ハイ・イールド・プラス（毎月決算型）（為替ヘッジなし）	岡三	24,320	24,320
17	15	↓	ＵＢＳグローバル好利回りＣＢファンド2012-09（円ヘッジ）（限定追加型）	ＵＢＳ	24,053	24,053
18	28	↑	ダイワＪ-ＲＥＩＴオープン（毎月分配型）	大和	38,507	23,680
19	21	↑	新光ブラジル債券ファンド	新光	174,792	23,344
20	33	↑	三菱ＵＦＪ新興国高利回り社債ファンド通貨選択シリーズ〈ブラジルレアルコース〉（毎月分配型）★	三菱ＵＦＪ	33,840	20,389